今天的昆仑万维可能不应该被视为一家简单的游戏公司。

公司目前的主要业务分为社交娱乐平台Star Group、海外信息服务分发平台Opera、游戏业务GameArk、棋牌游戏闲徕互娱和集团投资只有五个板块GameArk出现亏损状态，剩余的主营业务全部通过投资收购。

据昆仑万维介绍，该公司已经从昆仑万维开始「游戏公司已经转变为海外社交娱乐领域的领先企业」。

如果时间提前调整，昆仑万维将于2016年收购Opera和Grinder从一开始，业务重心就开始从纯游戏板块转移。从公司的收入构成可以明显看出，游戏板块的比例有所下降(当然需要注意的是，昆仑万维拆分了闲置娱乐的收入，房卡收入分为「社交收入」，平台游戏联运的收入归类为「游戏收入」）。

今天就来看看社交娱乐企业昆仑万维旗下的游戏业务。

闲徕互娱自成立以来，已获得45多亿利润

闲徕互娱曾卷起全国地方棋牌狂潮。

该公司成立于2016年4月，主要面向3~6本地棋牌市场在线城市。同年12月至2019年，昆仑万维投资超过35亿元完成全资控股。

2020年初，国际象棋和纸牌行业发生了巨大的冲击下架，游戏停运或公司倒闭。然而，闲来互娱的影响似乎没有那么大，当年还是赢了9.79净利润亿元。

根据赌博协议，闲徕互娱需要2019~2021年分别达到9.18净利润1亿，10亿，11亿。2019年的赌博承诺如期完成。2020年的完成率也是98%。与2020年同期巨人网相比，净利润为10.29亿，可以说闲徕互娱很强。

闲莱互娱自成立以来，净利润已超过45亿元（昆仑万维直到2019年才完成全资收购，因此并非所有利润都进入其口袋）。

需要注意的是，闲徕互娱完成赌博目标仍存在一定风险。今年上半年的收入4.94归母净利润亿元3.311亿元，离承诺的11亿元。

虽然闲来互娱在游戏板块下跌的时候稍微拉了昆仑万维，公司的盈利能力也有了新的立足点，但显然不现实。

手机游戏业务紧急刹车，还没有触底反弹

昆仑万维手机游戏的收入主要来自代理。

2014年是公司游戏收入的小高峰，其中手机游戏收入同比增长89.94%到13.431亿元，主要依靠国内市场的《海岛奇兵》和海外市场的《啪啪三国》和《放开国》。GPC、CNG、IDC报告显示，昆仑万维甚至可以在手机游戏市场出海10.07收入份额排名第一。

2016年是游戏板块最后的辉煌时刻，其中《部落冲突:皇室战争》是一款重要的代理产品，年中推出的《神魔圣域》是自主研发的产品。

自2017年以来，该公司的整体游戏收入一直在下降。此时，神魔圣域开始发挥自主研发产品的优势，年流量达到5.341亿产生了当时总流水和生命周期最长的自研产品，到目前为止，全球总流水已达3亿美元。

昆仑万维于2018年成立了游戏品牌GameArk，旨在扩大游戏业务范围，具有游戏研发和发行的功能。然而，游戏品牌的建立并没有带来爆炸性的趋势。

随着生命周期的流逝，《神魔圣域》的收入下降，昆仑万维的下一款更好的自主研发产品·界-魂之觉醒2年后才出现，产品于2018年底出现，2019年收入2.69亿，没有当初的神魔圣域那么高。

安卓代理产品，如部落冲突和皇室战争，表现相对稳定。游戏本身就有一定的知名度，昆仑万维只需要1万或2万的推广费就能获得超过1亿的收入。

很难找到爆款，昆仑万维在游戏研发上踩下了急刹车。

2018昆仑万维年度研发投资3.88亿达峰值，接下来的两年分别降至2.82亿和1.661亿，R&D投资占收入的比例也在逐年下降。R&D团队也大幅缩水，R&D人员从2018年的832人急剧下降近一半到2020年的426人。

在项目方面，2019年提到的《洛奇》和《仙剑奇侠传》上映后都没有取得特别好的成绩SLG项目只在2020年Q1财务报告中再次提到，然后逐渐消失。

最近推出的游戏产品有MMORPG圣境之塔与女性互动小说《Moon Lovers: Choice of Love》。

圣境之塔于6月在东南亚市场上市，登上了所有市场iOS畅销榜的TOP30，游戏第一个月收入超过200万美元。但是产品上线不到半年，现在只能在印尼市场保持畅销榜。TOP100。

9本月，昆仑万维与字节跳动达成合作，圣地塔将在国内市场上由字节跳动新成立「里游互娱」2022年独家代理，产品计划Q1在线，版本号尚未获得。此外，圣地塔曾因涉嫌抄袭原神而在海外引起热议，随后在国内市场的表现还有待观察。

至于女性互动小说，昆仑万维是国内涉足的国内厂商之一。公司于2018年和2019年分别推出《Moments: Choose Your Story》和《Desires: Choose Your Story》，已经涉及到这个类别。

根据海外互动小说的市场潜力，SensorTower中文在线数据《Chapters: Interactive Stories》2020年海外收入超过1亿美元。

昆仑万维最新的《Moon Lovers: Choice of Love》还做出了差异化，在同类产品涵盖玛丽苏总裁文和LGBT在主题之后，该产品已扩展到爱上狼人和吸血鬼的主题。据该公司称，该产品在测试期间第二天保留了45%以上，该产品在第一个月ROI超过100%的产品潜力不错。但目前游戏只在爱尔兰市场上市iOS畅销榜TOP100，还是很难达到重度游戏的收入水平。

目前，该公司还为海外市场储备了几款游戏产品，计划在明年推出。

《奇幻岛》是欧美神话题材SRPG、《战龙传说》它面向欧洲、美国、日本和中东3D塔防游戏、《秘境传说》是融合了Roguelike元素和欧美卡通风格的卡牌游戏，《守护》是神魔圣域迭代版。

从产品类型来看，出海仍然是昆仑万维游戏业务的主旋律，其中像Roguelike这一元素已在国内市场得到验证。根据时间机理论，昆仑万维熟悉将国内成功品类带到海外。经过这么长时间，游戏业务能否触底反弹，还得等游戏上线。

游戏投资不多，但投行化没有改变

昆仑万维在投资上的敏锐度令人钦佩。

除闲徕互娱外，Opera、Grindr、StarMaker除了这些长期持有的项目外，趣店、盈科等项目的投资也产生了良好的效益。其中，昆仑万维于2016年和2017年共花钱2.45收购1亿美元Grindr2020年全部股权6.2以1亿美元的价格出售。昆仑万维于2020年收到3.21亿美元的交易资金在年内实现了27亿收入和49亿利润的倒挂。

昆仑万维在投资上的敏锐大程度上归功于公司之前CEO周亚辉，以至于周亚辉会在昆仑万维集团的微信官方账号多次分享自己的投资笔记。自公司上市以来，游戏投资不多，2015年参与了途游A轮投资最初表现出对棋牌游戏的期待，之后收购闲徕互娱已成为昆仑万维最成功的游戏投资。

20172000年，昆仑万维计划使用昆仑万维2.13以1亿元的对价认购北京软星51%的股权，但最终没有如愿纳入口袋。2018年中期手机游戏也是如此2.131亿元收购了其51%的股权，今年在中国收购了剩余股权和仙剑传奇IP。

2016年初，昆仑万维与台湾大宇签署战略合作协议，计划围绕《仙剑奇侠传》等IP展开游戏与影视的合作。后来昆仑万维只在2020年推出了MMORPG相比之下，手机游戏正计划为《仙剑奇侠传》制作开放世界游戏。

可能是昆仑万维和仙剑IP错过是一种损失，但仙剑IP粉丝们可能会暗自庆幸，毕竟，在未来不到400人的研发团队中，公司不容易把一切都投入到开放的世界中。

之后，游戏投资没有什么大动作。投资设立的杰蛙技术和持股7.5%的灵趣网络已被取消；2018年，专注于传奇游戏的大唐互娱投资，2020年公司持股从35%下降到5%；2020年，我们投资了公司持股2%。公司的主要产品是剧本杀戮App我是个谜。游戏公司的投资逐渐冷却，投资方向也开始向社会化转变APP类游戏偏移。

但游戏投资的冷却并不意味着投资的冷却。今年2月，昆仑万维以13.95收购海外音频社交平台Star Group 60.65交易完成后，股权总额为80%。如文章开头所示，2021年上半年Star Group营收6.85亿元，占近30%。

根据最近公布的第三季度财务报告，公司前三季度的收入35.71亿元，同口径业务同比增长14%(即排除Grindr）。昆仑万维今年的营业收入可能会回升，公司仍然是投资银行的公司，但游戏业务不再是打开海外市场差距的工具，下一个社交平台是昆仑万维的重要业务。